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季峥:非农不及预期 通胀有望新高 黄金能否再上台阶?

时间:2021-06-08 09:09:55 来源:亚汇网 在线客服

  这次非农数据逊于预期,美元大跌。

  6月4日美国劳工统计局的非农就业报告显示,5月份非农就业人数增加55.9万人,略逊于预期的67.5万人。失业率下降0.3个百分点至5.8%,好于预期的5.9%和前值6.1%。其中休闲和酒店业、公私营教育、医疗保健和社会援助等领域的工作显著增加。

  为什么美元大跌,黄金大涨呢?


  可能市场认为,以目前的就业速度太慢,按照最近四个月的平均就业情况,大概月均新增50万上下,进行线性外推,疫情以来的800万的就业缺口补上的时间需要800万/50万=16个月。那么意味着明年下半年才能弥补上。美联储缩减QE的节奏很可能要推迟,所以市场做出这样的反应。

  市场短期的反应往往是比较表面化和情绪化。我认为,考虑到5月疫情对美国经济和就业仍有不小的影响,这次就业报告数据整体还是可以接受的。

  随着美国疫苗注射速度的加快推进,以及全球疫苗注射速度的推进,美国就业有望在三季度大幅好转。

  相关报道显示,6月6日,美国接近完成3亿剂新冠疫苗接种,新增病例和死亡人数继续下降,并回到美国各州于2020年3月开始实施限制后的水平。而美国的总人口是3.28亿。所以目前注射的覆盖面,是相当大的。

  按照原来的市场预计,美国群体免疫的时间将在7-8月完成。现在这个目标很大概率能完成,且可能提前。

  这意味着,美国的经济将在三季度加速恢复,而美国的就业有望在三季度出现快速增长。

  另外一方面,下周公布的美国5月份通胀数据,可能创今年新高。

  5月份公布的美国四月CPI数据是4.2%,远超预期的3.6%。而下周四公布的五月份CPI数据市场预期为4.6%,进一步超过4月的通胀0.4个百分点。

  目前比较普遍的看法是,5月份的通胀数据可能今年的阶段性高点,甚至就是全年的高点,关于这点还是有一定的争议。有人认为,随着经济的恢复,下半年美国通胀还会进一步上行。

  关于这里的分歧,我们先不做结论。


  关键在于,美联储接下来会怎么做?

  上周《美联储向左转 白宫向右转 黄金向哪儿转?》我提醒大家,和以往不同,美联储调门有转向的迹象。美联储监管副主席夸尔斯和克拉里达上周提到了“即将召开的会议讨论缩减QE可能性”。

  本周美联储的三把手,威廉姆斯表达了相似的观点。

  美联储官员讨论未来的选择(合适缩减QE)是合理的,但现在不是美联储调整其债券购买计划的时候。

  由于4月美联储会议纪要显示,一些与会者表明如果经济继续朝着委员会的目标高速发展,或许在即将召开的会议上开始讨论调整资产购买计划是合适的。所以,我认为,即将举行6月美联储会议上,美联储讨论缩减QE的声音和力量会进一步强化,这很可能对市场带来的影响不会小。即对美元有利,对非美货币和商品不利,包括黄金。

  现在美联储将面临的局面很可能是,随着群体免疫实现步伐接近,就业情况大概率将会加速,5月通胀可能是一个阶段性高点,但是三季度随着经济恢复,服务业快速重启通胀不会下降太多,不太确定只是通胀的程度。所以逐步计划和开始考虑缩减QE规模会有利于控制通胀,毕竟持续高通胀对经济是不利的,而缩减QE对就业影响并不大。

  总体而言,我觉得现在可能要注意美联储讨论缩减QE可能对市场带来的冲击。如果以上的分析成立,那么黄金可能在6月中开始逐步承压。即便还能走高,可能空间也不太乐观。

  技术分析

  上周文章我提醒过,调整概率是比较大的。


  一周从1910美元跌到1860美元之后,后面会怎么走?

  我个人看法:

  目前黄金价格仍在20日均线上方,均线方向仍偏于上行,所以整体上行趋势并没有完全破坏。不过现货黄金从1680美元到现在,持续上行200美元之后,出现5-10日均线的死叉,不是一个好的现象,技术上至少是一种短线调整的信号。

  从概率上,后市高位震荡的可能性偏大。1860-1920美元。

  不排除黄金继续新高的可能性,但是考虑到美联储较大可能在6月中旬的会议上有讨论缩减QE的可能性的声音加强。市场可能提前做出反应。所以,我认为上行的空间不宜乐观。

  目前阶段,中线多头还是重点考虑如何稳妥保护好已经获得的利润。

  上周专题文章,现货黄金我画过一个上行通道,上周黄金在上行通道上轨遇阻回落,周五在下轨附近获得支撑,强力反弹。周初关键压力1900美元。此位置突破不了的话,黄金会二次测试1860美元区域的支撑力度。


  白银则是跌破了下轨,目前28美元一线是重要压力。


  上周还谈过美元指数。美元指数一周创反弹新高。虽然周五阴线比较长,周初能在90-89.6区域企稳的话,后市仍有较大可能继续反弹。


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